哈塞特“快速降息”承诺变画饼？降息预期遭重挫，全球长期国债收益率飙至16年高点

　　智通财经注意到，在美联储关键政策会议前夕，全球债券收益率已升至2009年以来最高水平，这表明市场担忧从美国到澳大利亚的降息周期可能即将结束。

　　一项衡量长期政府债券收益率的指数已回升至16年高点，货币市场的押注进一步强化了这种情绪。交易员当前定价显示欧洲央行几乎不可能进一步降息，同时几乎确定日本央行本月将加息，并预期澳大利亚央行明年将进行两次25个基点的加息。

　　即便在美联储本周预计将降息的美国，市场前景也在快速演变。随着投资者重新评估货币政策、通胀和财政纪律的前景，30年期美国国债收益率已攀升至多月高点。

全球长期债券收益率指标重回2009年以来最高水平

　　PGIM固定收益公司首席投资策略师兼全球债券主管罗伯特·蒂普指出，“多个发达市场正在上演‘失望交易’，因为投资者逐渐接受各国央行降息周期可能即将结束的现实。”他补充道，随着美联储宽松周期可能临近终点，美国长期利率也面临挑战性环境。

　　市场转向反映出越来越强的共识：去年为刺激经济增长启动的降息周期（在此过程中推动全球股市创下历史新高并提振债券价格）即将落幕。

　　债券投资者正在重新审视全球增长前景，审视特朗普总统贸易战中的通胀风险，以及从日本到英国各国政府债务飙升的影响。日本、英国和德国的债券收益率也已攀升至多年高位，其中长期债券面临最大压力，因为投资者要求更高补偿以持有风险更高的证券。

　　在美联储会议召开前数小时，美国国债成为市场焦点。政策制定者预计将连续第三次降息，但10年期国债收益率却徘徊在9月以来的最高水平附近，这种异常现象反映出市场对美国债务负担的担忧，以及对鲍威尔主席5月任期结束后继任者的关注。

　　白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特已成为最热门的继任人选，其普遍被视为特朗普低利率政策的支持者。

　　TwentyFour资产管理公司投资组合经理戈登·香农指出：“近期市场已出现‘哈塞特交易’，表现为美元走软、收益率曲线陡峭化和风险资产反弹，但市场对政策宽松的程度仍持谨慎态度——即使是哈塞特领导的美联储，也可能受到通胀持续性的制约。”

　　当前，债券市场正在传递借贷成本压力将持续的信号。德国议员计划下周批准创纪录的520亿欧元国防订单，投资者仍在消化日本自疫情限制解除以来最大规模支出计划的影响。

　　在悉尼，澳洲联储主席米歇尔·布洛克已几乎排除降息可能性，预期的快速转变推动澳债收益率升至发达市场最高水平。

　　资管公司Pendal Group收益策略主管艾米·谢·帕特里克表示：“本轮收益率上行源于对更强劲增长的预期，因为世界各国明年可能采取更具扩张性的财政政策。”

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责任编辑：郭建